5大实力券商周二看好6板块20股

5大实力券商周二看好6板块20股

化工：关注冬季采暖带来的机遇荐4股　　煤制天然气近期多个项目获批，有望成为天然气供给缺口的稳定补充过去数月以来，已有20个左右煤制天然气项目获得了路条。据媒体报道，后续还有10多个拟建项目也将陆续拿到路条。我国天然气供不应求，煤层气、页岩气和进口气或LNG都存在技术或价格的不确定性，煤制气在弥补我国天然气供应缺口有望成为最稳定可靠的一极。目前已有多个煤制气启动招标，煤制气工程和设备的订单将进入一个较大的释放期，上市公司东华科技和中国化学或将迎来一个业绩快速增长。　　投资建议：我们继续对化工行业整体的给予“增持”的评级。北方地区近期陆续进入冬季采暖时期，燃煤供暖锅炉的开启也造成了多地出现严重雾霾，建议关注PM2.5治理相关的烟台万润。本周推荐投资组合保持不变，继续推荐“买入”新和成和梅花集团。湘财证券　　煤炭：沿海运价和煤格上涨荐3股　　维持行业增持评级。近期推升动力煤价格上涨的因素主要有：国庆后大秦线开始为期20天的秋季检修，气温逐渐降低北方供暖开始，水电发电量同比大幅下降而总的发电量同比变化不大。但是在供应端宽松的前提下，动力煤价格上涨空间受限。在动力煤价格连续上涨的刺激下，短期内板块或许出现一定的交易性机会。投资者可适当关注永泰能源、兰花科创、昊华能源。湘财证券　　交通运输：数据转好持续性有待观察荐2股　　铁路客运数据稳定向上，货运数据3季度显著好转，我们认为铁路货运价格改革依然值得期待。随着铁路改革的不断推进，目前市场对改革红利的预期正趋于淡化，我们认为即使如此，铁路改革红利仍将持续存在，首先就是铁路货运价格的市场化是对铁路运输企业的主要利好，目前尚未得到释放。　　我们依然看好铁路货运价格机制改革对上朔市公司带来的正面效应，前期我们进行过测算，如果大秦线提价1分/吨公里，对大秦铁路整体净利润提升比例超过7%；如果对大秦铁路旗下铁路线运价提升1分/吨公里，对大秦净利润提升比例接近10%；我们上述测算相对较为保守，如果铁路货运价格改革推进，大秦铁路业绩对提价的弹性好于上述比例。　　收费公路短期政策风险释放基本结束，但我们认为行业长期的公益化趋势制约其成长，行业内企业利用自身资金实力寻求新的业务增长点是未来方向。2013年上半年公路货运数据表现相对较弱，受宏观经济显著放缓影响，货运量偏弱致使以大型货车为主的车流量减少，最终影响高速公路业绩表现；另外，收费公路政策风险短期释放基本结束，长期来看，收费公路仍将逐步体现其社会责任，公益性，因此高速公路运营企业的成长性将长期受此制约。行业内企业获得长足发展，需要凭借资金实力，多元化发展。　　投资建议　　铁路运输板块具有一定防御性，同时铁路货运改革逐步深入，对铁路运输是实质性利好，我们认为目前铁路改革红利正在兑现进行时，虽然市场对铁路运输板块尤其是大秦铁路的改革红利预期有所淡化，我们认为在股价持续回调情况下，应当积极关注，不排除2013年末、2014年初铁路货运价格调整成为股价上行催化剂；高速公路板块内区域车流量相对稳定，同时自身在不断寻求多元化发展，寻找新的利润增长点的公司是最佳选择，目前高速公路板块我们依然推荐宁沪高速。湘财证券　　建筑材料：期待污染治理带来惊喜荐2股　　目前时点我们开始关注京津冀地区水泥市场，主要基于该市场2014年有可能底部好转，一方面，京津冀水泥市场已经低迷了两年，周期性行业在底部趴的时间越长，其逆袭的时点可能临近，另一方面，京津冀地区的大气污染已经成为全国关注焦点，对其治理有望带来水泥行业供给收缩，从而可能使得该区域供需结构发生较大变化。　　京津冀地区水泥市场景气度目前处于历史底部，无论是从企业的盈利数据还是水泥行业量价数据均反映了区域供需格局的底部特征。　　底部原因探析：屋漏偏逢连夜雨　　京津冀水泥市场2012-2013年景气度大幅回落是供需两方面同时恶化造成的。2008年该区域新的产能扩张周期，为期5年，其中2010-2012年为其高峰；2008-2012年，区域内熟料产能由4000万吨不到快速增加至接近1亿吨，其中2010-2012年新增熟料产能分别达到1758万、1411万与1262万吨。由于2012年京津冀地区有5条线在下半年完工，这些产线真正的产能释放体现在2013年，使得2013年区域仍承受较大的供给压力。　　需求端的低迷是京津冀地区水泥市场供需关系恶化的另一大因素，2009年至2011年上半年，京津冀地区水泥需求底部回升至高位旺盛，其中2010-2011年上半年水泥需求始终保持在20-30%左右增长，不过需求的高增长在2011年下半年戛然而止，到2012年已降至历史低位。需求的低迷叠加供给大幅释放使得行业产能利用率跌至谷底，2012年下滑至70%左右，预计2013年继续小幅下滑降到60%不到。　　积极因素出现，2014年供需关系有望迎来转机　　从我们调研情况来看，京津冀地区本轮产能扩张周期基本达到尾声，整体来看明年京津冀地区边际供给基本为零。如果考虑到还有一些产能要被淘汰，边际供给将负增长。需求方面，今年以来京津冀地区需求环比已经在改善；同时，站在下游房地产角度，2013年京津冀地区房屋销售面积增速持续回升，这将有利于后续房地产开工和投资的好转。从我们草根调研来看，企业反映2012-2013年重点工程需求都非常差；展望明年，冀中南地区需求将好转，最近包括石太二通道、邢衡高速、石济高铁、京港澳高速等多个重点基建工程都即将开工，将带来重点工程需求好转；冀东北地区，虽然基建空白很多，但是由于近两年政府资金来源短缺，使得目前重点工程仍没有明显起色。总的来说，我们认为2014年京津冀地区边际供需将改善，幅度多大需跟踪需求的变化。　　同时，京津冀地区大气污染治理有望给供给端带来惊喜。目前河北省大气污染治理已经成为了比发展经济更重要的政治任务，其中水泥行业成为治理的重点对象之一；为了改善京津冀地区空气质量，河北省政府主要以压减煤炭消费和治理扬尘为主要目标。在压减煤炭消费方面，全省2017年煤炭消费总量将净减少4000万吨，以石家庄为例，未来5年水泥行业将压减190万吨/年大约20%的煤炭消费量，燃煤消费的下降只能通过压减产能产量来实现。在治理扬尘方面，各地政府出台政策加速淘汰没有配套熟料线的独立粉磨站。落实到短期政策，石家庄及保定等地级市均出台了对应的停产措施，而唐山目前的政策并不严格，由于唐山熟料产能占京津冀区域30%左右，我们认为未来环保政策要显著影响区域供需关系还需观察唐山地区治污限产的政策动向。　　投资建议：　　从目前的京津冀水泥市场来看，我们认为2014年将迎来向上改善，不过现在仍不确定的是幅度的大小，对于后续幅度判断，我们总结了两个观察自变量，一是需求，二是唐山的停产政策。站在投资角度，周期底部改善的标的可以重点关注，虽然改善幅度不确定，但好在该区域龙头公司金隅股份和冀东水泥的估值都处在底部，我们认为目前时点可以进行配置；具体到业绩弹性，目前这两家公司处于相当水平；而从盈利稳定性角度来看，金隅股份安全边际更大，我们给予金隅股份“买入”评级，冀东水泥“谨慎增持”评级。广发证券　　汽车：四季度整体增速仍将较高荐5股　　我们认为受补贴政策切换影响9月销量有所透支但并不严重，较好的销量依然是下游需求的真实反映。目前消费需求较为旺盛，经销商库存处于合理水平，行业景气度仍在持续恢复。计剔除统计口径影响后四季度狭义乘用车销量增速仍将将接近20%，其中日系增速较快，而其他厂商因基数与日系恢复增速将有所下降。　　另外，如补贴目录不能尽快推出，短期以小排量车型为主的自主品牌销量将受影响。整体仍维持对行业正面看法，推荐销量与业绩增速较快的江淮汽车、长城汽车，收益国企改革、业绩稳定、股价被低估的上汽集团、华域汽车以及海外业务快速增长零部件公司中鼎股份。湘财证券　　军工：业绩向好是根本驱动力荐4股　　近两周以来大盘整体下滑，沪深300指数跌幅达3.68%；航天证券军工指数表现逊于大盘，两周内跌幅达7.28%；航天证券军工精选指数更是下滑6.98%。军工概念整体下挫，其中指数中涉及海洋造船领域标的回调幅度较大。三季报全面披露之后市场反应较为平淡，加之十八届三中全会在即“维稳”要求显现，虽然外部仍有主题刺激但市场反应并不热烈。　　从军工概念各细分题材来看，军工全部题材都出现了不同程度的下滑，首当其冲的是之前受中国重工重组概念影响出现爆发性行情的船舶板块，2周内我们统计的船舶题材跌幅达8.47%，但我们认为未来进一步下滑的空间不大。航空题材的跌幅仅次于船舶题材，2周内下滑5.50%。兵器题材、电子题材、航天题材、材料题材跌幅分别达4.99%、4.74%、2.96%、0.81%。　　就事件性主题来看，我们认为2013年四季度区域内安全趋势依旧较为复杂，亚太地区诸国的博弈存在由经济、政治领域的权衡逐步向军备竞赛转移的种种迹象，且由于历史遗留问题受个别事件影响存在激化的可能，特别是近期中日关系愈发紧张，对峙状态愈发强烈，双方均有较为激烈的言辞出现，但我们认为由于十八届三中全会日益临近，因此当下时节双方克制会是大概率事件，同时由于市场热点向改革概念倾斜，军工行业市场表现能否有起色起决于行业本身的内在动力。　　空军装备同样值得长期关注，同时短期亦有亮点。本期我们建议继续关注洪都航空、中航电子、哈飞股份、海特高新等。航天证券

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